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2015年中國互聯網金融市場化趨勢

智研數據研究中心網訊:

 
內容提示:互聯網金融可以依托于電商、社交、搜索、游戲、廣告等多元化的入口,建立自己的場景化體系,圈住用戶。
 
又是一年一度的回溯之日,對于金融行業而言,恐怕最大的渠道和趨勢威脅,或者說是一種外部的新力量沖擊,就是以互聯網金融為代表的新金融行業了。當然,單從規模而言,互聯網金融目前還難以對傳統金融行業造成致命的打擊,畢竟目前影響到的是以零售業務為主的銀行、券商以及保險等少部分的渠道延伸業務。但是,以互聯網技術和數據、用戶體驗和渠道入口為代表的線上金融化趨勢,已經通過互聯網金融逐漸凸顯了出來。
 
如果說2013年是互聯網金融興起的元年,那么2014,將注定成為行業立足金融與互聯網這個雙跨界領域,并成為引領C端投融資服務與B端金融產品供給之間對接的一種必然趨勢。而互聯網金融的內涵和外延,也在逐步的試探和確立中明確下來,成為普通投資者、平臺運營者、風投機構、融資需求者以及相關的資訊服務、渠道合作以及互聯網營銷服務平臺共同享受的一臺盛宴。
 
用一句話來總結2014,那就是互聯網金融的風口已經在一年的波折之中逐步確立起來,從最開始的“散兵游勇”,體制外作戰,開始逐步進入了金融機構和監管層的視野,并獲得了更多的行業關注和跨界合作的機會。
 
互聯網金融之始:偶然之中的必然
 
彼時,當2013年金融改革趨勢詭變多局,當傳統金融機構內部調整開始立刀擴斧展開之際,以阿里金融的余額寶為突破口,利用了當時銀行間市場資金緊張以及同業貨幣市場基金的較高收益率,互聯網金融最先通過在線理財撕開了口子,并一定程度上契合了監管當局對銀行流動性整頓,“控制增量,盤活存量”以及推動利率市場化進程的意圖。在普通投資者理財意識被徹底激發,監管方面默許的情況下,在線理財從電商平臺擴展到了基本上所有門類的互聯網平臺,通過對接基金公司,將互聯網公司的流量進行變現。其中,以余額寶和理財通成為了這個領域的佼佼者。
 
可以說,在余額寶和以“存貸匯”模式為代表的電商金融模式的沖擊或者是顛覆下,互聯網金融的其他模式開始逐步火熱起來,其中另一種主要的模式是P2P,并在其后1年時間之內,擴展到了全國絕大多數領域,成立了1000多家平臺,年信貸規模超過千億元,成為除銀行體系以外的一種差異化融資服務的典型。當然,目前P2P行業還沒有經歷過一個完整的經濟周期,因此整個行業的抗風險能力還有待通過市場化、風險化的手段得以加強。
 
對于互聯網金融而言,趕上了2013年這個金融改革和鼓勵支持新融資服務模式的政策窗口,并在互聯網發展地更高階段:以大數據和支付信用為基礎的金融化趨勢面前,將互聯網的前端便捷用戶體驗和后端的科技、數據支撐與傳統的金融服務完美地對接了起來?此婆既,實則醞釀著大趨勢中的某種必然。
 
2014年嬗變:陣營更龐大,場景更豐富,監管更上心,投資更高頻
 
站在行業發展的角度,2013年是一個比較關鍵的初創期,也就是行業還存在一定的政策性風險。而經過2014年的發展,至少從監管方的表述來看,對互聯網金融是要逐步納入規范化監管的體系之中,通過分類監管,適度監管和創新監管的原則來合理規范行業的發展空間。
 
之所以說2014年互聯網金融行業的風口已經開始確立,主要是在以下的幾個方面都有了正面積極的表現,主要覆蓋了行業參與者,行業經營范圍,行業對風投機構的吸引以及行業的監管等因素。
 
1、行業陣營越來越龐大,主要的模式有電商金融化模式(主要是指電商的存貸匯模式,分別對應電商小貸、支付、在線理財),P2P平臺運營模式,眾籌服務模式,以及數據征信服務,金融垂直搜索服務平臺,乃至于更高階段的互聯網貨幣等。
 
其中,前三種模式,也就是電商金融化,P2P,眾籌對金融的替代性相對更強,無論是小額融資服務還是投資理財服務,或者是線上支付,都對傳統金融的運營模式和理念提出了很大的一個挑戰,并逼迫傳統金融開始全面的互聯網化的反思。隨著金融機構的參與,互聯網金融的參與者也從單一的互聯網主流大平臺,開始慢慢延伸到了傳統金融機構,甚至是草根的創業者;ヂ摼W券商、互聯網保險,以及銀行業務的互聯網化(直銷銀行、銀行電商,銀行P2P,銀行版寶寶類產品)等,開始成為互聯網金融的新力量,進一步提高了行業地位,加強了行業的話語權。
 
2、運用場景更為豐富,從PC端服務開始進入移動端服務,特別是支付類錢包的廣泛運用,開始借助了移動互聯網化的趨勢,實現了便捷金融體驗的逆襲;ヂ摼W金融的核心是支付的便捷和安全,無論是電商金融,還是P2P,眾籌,其中依賴于線上的便捷支付是核心。
 
一方面,互聯網金融與傳統金融機構在產品對接上的試錯和研發能力加強,例如在線理財從單一的貨幣市場基金,到如今的招財寶(票據袋和個人、企業貸款),以及到和保險、基金公司的進一步合作等,乃至于娛樂寶、百發有戲等影視產品;另一方面,支撐起這些產品與服務的支付體驗和渠道開始更廣泛的場景化,支付寶錢包、微信支付、銀聯錢包、平安壹錢包等多樣化的支付媒介開始出現,并和線上、線下的場景綁定起來,使得互聯網金融成為了一個碎片化時代可以取之即用的便捷通道。
 
3、監管更上心,意味著行業步入規范期的節奏在加快。從2013年年底出現的P2P行業跑路危機,到人們對寶寶類產品是否繳存準備金的討論,以及對眾籌模式和是否非法集資的熱議,從一開始就注定了監管在這一方面介入的審慎性。隨著雙方溝通加強,以及越來越多的傳統金融機構加入了互聯網化的陣營,監管方的力度和節奏也在加快。
 
從P2P行業歸屬銀監會監管,眾籌歸屬證監會監管,互聯網保險歸屬保監會監管,以及對阿里、騰訊兩家互聯網平臺設立的網絡銀行的批準,都顯示了互聯網金融領域的監管開始從此前的討論和考察看看進入了實質性的操作階段。
 
4、投資更高頻,也就是說互聯網金融行業的風投和并購、入股以后將成為一種常態。特別是在P2P行業,這個趨勢特別明顯,隨著行業競爭加劇,差異化發展將逐步顯現,風投機構開始逐步進入,而平臺則利用圈入的資金開始新一輪的市場和客戶爭奪戰,同時在必要的時刻進行并購整合,以加強平臺實力。
 
在互聯網金融行業風口確立的同時,各路資本也開始大力加碼對該行業的投資,或者是看好長期的發展前景,做財務投資和戰略入股,或者是為了和現有公司的延伸業務相配合,做好互聯網金融概念的文章,也或者是為了提升上市公司的利好刺激,提升股價。
 
總之,在資本過剩而有效投資不足的時代,互聯網金融行業提供了一個很好的吸金窗口。
 
行業微變異:本土化適應與監管底線
 
當然,除了上述四個正面的變化之外,互聯網金融也在2014年出現了一些微變異,一方面是和本土化的金融環境和監管環境結合起來,另一方面也是迫于市場競爭壓力和生存壓力。
 
其中,P2P行業、眾籌行業在這一方面的表現更多一些。
 
對于P2P而言,主要是行業發展的市場化土壤還不夠那么結實,因為本土化的數據化金融以及線上的信用采集還比價麻煩,成本也比價高,因此目前大多數的征信還是采用了線下的傳統抵押質押、保證為主,而線上征信渠道還有待完善、開源。也就是說,這其實是一種O2O的P2P模式,而這種模式采用的是線上的資金和線下的項目匹配的方式,線下的營銷和調查成本,以及經濟環境下挫之后的風險成本都還是較高的。
 
另外,P2P行業由于競爭激烈,要以高收益吸引投資者,一些平臺為了追求短期的成交量和市場效應,開始對接大的項目,或者是金融機構的資產包,出現了P2B模式,以在最短時間內沖規模,增加手續費收入,樹立品牌。
 
當然,在這個過程中也出現了大額的壞賬和風險,如最近的貸幫網千萬元不良,以及紅嶺創投此前曝出的上億元不良大單,雖然各個平臺的處置方式不一樣(大多提供兜底),但高風險業務合作也暴露出了P2P與金融或者是信貸項目對接時的無力。
 
除此之外,P2P還有一種債權分包的模式,就是由一個平臺將分散于各個P2P平臺的標的集合起來,分散風險,然后以平臺的名義投標,最后轉讓給投資者。
 
對于眾籌行業而言,由于目前關于股權眾籌的監管規定還沒有放開,理論上只要是超過了200人以上的眾籌都是違規,因為這觸及了證監會關于發行證券的底線。所以,在實際的運作上,出現了實物眾籌、會員眾籌、公益眾籌等多種形式。
 
即便是股權眾籌,為了規避風險,也大多是線上投資,線下簽訂有約束力的協議來規避人數風險。而目前國內成交規模最大的是以電商平臺的實物眾籌為主,其他類型的眾籌還不甚完善,一方面是后續的約束和督促力有限,另一方面是投資者與融資者之間的信息溝通不暢。
 
所以,對于整個行業而言,在海外P2P、眾籌等舶來品的理念刺激下,國內的平臺運營者始終還是掙脫不開國內經濟、信用和融資環境的掣肘,也跳不出現有的金融化監管模式,其中較好的結合點,就是在監管底線之上,在本土化的環境適合的市場內進行業務開發。
 
2015年會有何變化?
 
說了這么多,對于2015年而言,互聯網金融會帶來哪些新變化?
 
首先,毫無疑問的是,整個行業仍然會在風口確立的情況下,以螺旋式上升為表現,這倒不是說行業的發展后勁不足,而是隨著經濟周期的變化和具體監管政策的出臺,互聯網金融行業必然會進行調整以適應經濟環境和監管的變化。
 
第二,隨著數據征信技術的發展,現有的互聯網信用評價和征信機制會更加完善,一方面線上的征信平臺有望于利用其它多元化的數據,或者是將線上的生態圈普及到線下,建立交叉征信;另一方面,線下的征信數據和環節有望通過電子化和批量化的手段以線上的方式展現出來,也就是完成了征信的線上化。
 
第三,應用場景將進一步豐富、完善。無論是提供支付、融資服務,理財投資服務,還是征信、搜索服務,互聯網金融的具體運用都會慢慢和場景化的配套結合起來,在這一方面,傳統金融機構就顯得有些力不從心,在產業鏈條上相對處于后端。
 
最后,隨著以城市為核心的互聯網用戶體驗的逐步完善,未來的市場競爭重點將有城市轉為城鄉并重,因為農村和城郊結合帶區域的用戶在互聯網的使用上具有更強的可塑性和彎道超車的可能性,一旦習慣于某一種產品,將成為相當長一段時間內的忠實用戶。而未來的農村市場,也必然會成為各個平臺角力爭奪的潛在市場。
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