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2015年中國長城汽車市場銷量屢創新高

智研數據研究中心網訊:

 
內容提示:隨著新車H1、H2和H9的逐月放量,公司業績將大幅改善;2015年H8也將上市,屆時公司SUV將維持快速增長。
 
新產品密集發布,SUV產品體系更加豐富。近期,公司發布多款車型。7月H2正式上市,自上市以來,H2從月銷1260輛逐漸上升至11月的12007輛;11月,H1和H9上市,首月銷量分別達6066輛和2245輛,均超市場預期。2015年,預計H8整改完成后將上市,公司SUV產品體系將進一步完善,涵蓋低、中高端產品,公司將進入新一輪成長期。得益于新車推出后的良好表現,公司11月SUV產品的市場占有率提升至14.23%。隨著新車的逐月放量,在不考慮H8貢獻增量的情況,我們預計2015年公司SUV銷量同比有望增長50%左右,帶動公司業績高速增長。
 
首款中高端車型H9需求超預期。在H8面臨整改的背景下,公司在近期廣州車展宣布另一款中端車型H9上市。該款車型定位于“豪華全地形越野車”,售價已進入主要合資品牌SUV的售價區間。上市首月實現2245輛的銷售業績,超出市場預期,我們預計該車型未來的穩定月銷量在3500輛以上。
 
中低端車型進一步完善。此前,哈弗品牌僅有H5和H6兩款中低端車型,隨著H2和H1的陸續上市,哈弗品牌中低端車型進一步完善,價格涵蓋6萬-17萬之間。H2自7月上市以來,以其國內首款“百搭定制”車型的特色贏得消費者的青睞,10月銷量就破萬輛,11月繼續上升到1.2萬輛,我們預計未來月穩定銷量在1.5萬輛以上;H1于11月剛上市,上市當月銷量即超6000輛,超市場預期,對比最接近車型瑞虎3的銷量,我們認為H1憑借哈弗的優秀口碑未來月穩定銷量在1.5萬輛左右。
 
明星產品H6再創新高。H6作為公司的明星產品,隨著產能的擴張,銷量屢創新高,長期位列國內SUV銷量榜第一。10月該產品銷量破3萬輛,11月達到3.1萬臺,我們預計未來將長期保持在3萬輛以上。屢招推遲上市的H8已經過半年多的整改,我們預計明年有望上市。
 
盈利預測及投資建議。前三季度,公司由于H8的推遲上市以及轎車銷量的大幅下滑,公司業績出現負增長。我們認為公司最差時期已過,即將迎來再次快速發展。我們調整公司2014、15年并新增16年盈利預測,2014、15、16年公司EPS分別為:2.67元、3.91元和4.45元,按當前價格(12月15日收盤價40.19元)算,2014、15、16年PE分別為15、10、9,結合公司哈弗品牌的市場地位,維持“買入”評級。
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